2025年11月的瑞士鐘錶產業出口概況可以用「跌得不意外，但跌得很重」來形容，根據瑞士鐘錶工業聯合會（FH）公佈的最新數據，當月出口總額約為22億瑞郎，年減7.3%，創下自今年8月以來最大單月跌幅，也是連續第四個月下滑。出口量的狀況更直接，僅約130萬只，年減幅度高達10.9%，意味著單月少賣了將近16萬只錶，而累計至11月底，全年出口金額已呈現2.2%的負成長，幾乎可以確定，2025年將在低氣壓中收官。
▲Source：Luxury Bazaar
美國市場急凍，成為最大變數
這份報告中最刺眼的數字，毫無疑問來自美國，11月瑞士手錶對美出口金額暴跌52.3%，幾乎腰斬，對整體表現造成致命拖累，原因並不複雜，卻極具破壞力，自然是關稅政策的不確定性。美國幾個月前先宣佈對瑞士商品課徵高達39%的關稅，到11月經過協商後又調整為15%，但新稅率具有追溯力，只能回溯至11月中旬，這種政策急轉彎，讓品牌與通路端完全不敢貿然出貨，只能選擇暫停或延後交貨，先求止血。
關稅的影響也快速反映在零售價格上，以百達翡麗Cubitus玫瑰金款為例，美國含稅價格明顯高於英國等市場，價差大到足以支付一趟跨洋頭等艙，這樣的價格失衡，對高端消費者來說殺傷力極大，即便分析師認為，等稅率底定後補貨潮有機會回來，但至少在11月，市場信心幾乎完全踩下煞車，全年對美出口也因此轉為負成長。
▲受美關稅重創，11月瑞士鐘錶對美出口腰斬，庫存轉往歐、亞市場，整體跌7%。Source：Watch Warehouse
品牌調貨，全球市場呈現明顯分化
值得注意的是，美國的急凍，並沒有讓所有市場同步失速；相反地，品牌明顯加快了庫存重新配置的節奏，原本準備銷往美國的貨量，轉向其他相對穩定或仍有需求的地區，使得英國、新加坡、加拿大與阿聯酋在11月都交出正成長成績，其中加拿大與阿聯酋甚至出現雙位數增幅。
亞洲市場的表現則較為複雜，例如香港延續近月回溫態勢，11月小幅成長3.1%，雖然全年仍在負值區間，但至少走勢趨穩。中國大陸與日本則持續承壓，中國11月再跌3.2%，全年跌幅接近13%，顯示消費信心尚未真正回來；日本單月也下滑4.1%。新加坡雖然表現穩健，但體量有限，難以完全抵銷中美兩大市場的疲弱。
▲瑞士鐘錶工業聯合會公佈的最新出口數據報告顯示，2025年11月瑞士手錶出口金額下滑7.3%，出口量也減少超過雙位數。
材質與價格結構，同步釋放警訊
從產品結構來看，這次下修並非集中在單一類別，11月鋼錶出口金額下滑9.3%，貴金屬手錶也跌了4.9%，這兩個向來撐起瑞士鐘錶出口的主力同步轉弱，意味著需求降溫相當全面，此外半金錶的出口量更是大跌兩成以上，反映消費者對「中高價位過渡款」的興趣快速降溫。
價格帶的變化同樣耐人尋味。200至500瑞郎區間成為少數逆勢成長的族群，顯示入門級產品仍有人接手；反觀3000瑞郎以上的高端錶款，出口金額下跌7.9%，對高度仰賴高單價產品的瑞士鐘錶業來說，這是一個不容忽視的警訊，高端買家的出手頻率，正在被通膨、利率與地緣政治多重因素壓縮。
▲11月瑞士手錶出口主要市場仍以美國居首，但是該國市場的出口金額大幅減少52.3%，顯然關稅政策影響正在發酵。
強者依舊站穩，其餘品牌壓力加劇
在總體數據偏冷的情況下，品牌之間的差距反而被進一步放大，根據摩根士丹利與Luxeconsult的估算，勞力士、百達翡麗、愛彼、RICHARD MILLE與卡地亞，2025年仍有望維持小幅成長；但這五大品牌之外，多數瑞士品牌預估將面臨約8%的跌幅，可見當市場動盪時，消費者顯然更傾向把預算留給品牌力與保值性更高的選項。
調整期尚未結束
整體來看，2025年11月瑞士鐘錶產業的出口數據像是一面放大鏡，把產業的結構問題與市場風險一次攤開，即使美國關稅後續可望趨於穩定、短期內帶來補貨需求，也難以完全彌補已流失的訂單。瑞士鐘錶產業正站在一個重新校準節奏的階段，未來能否走出低谷，關鍵仍在政策穩定度，以及亞洲市場、特別是中國消費信心是否真正回溫。
