最近钟表产业的气氛实在是有点冷，连龙头企业之一的历峰集团（Richemont）也感受到了压力。根据他们公布的最新财报，截至2025年3月底，整体销售虽然还是成长了4%，来到213.99亿欧元，但从利润来看，就没那麼乐观了，因为持续经营业务的年度利润掉了1%，剩下38亿欧元。
▲Source：The Brand Hopper
支撑这份财报的最大功臣，是历峰旗下的珠宝品牌部门，也就是大家耳熟能详的卡地亚和梵克雅宝等，珠宝这一块业务表现相当强势，销售额成长了8%，佔集团营收的7成以上，营运利润率也有不错的32%。反观历峰集团的钟表部门，就显得有点失意了。这些专业制表品牌（像是江诗丹顿、朗格、沛纳海等）这一季销售额下滑幅度13%，只剩32.83亿欧元，利润甚至暴跌了69%，剩下1.75亿欧元，营运利润率也大幅缩水到只有佔集团的5.3%。
历峰集团钟表部门出现衰退，问题的主因被认为和中国市场有关。这几年原本很能撑场面的中国和香港市场2025年以来冷却得很有感，亚洲（不含日本）整体销售年减27%，而该区原本可是占据钟表部门一半以上营收的关键地区，就在需求缩水、成本又压不下来的情况下，自然影响到整个部门的表现。
▲根据历峰集团公布的2025年第一季财报，他们在亚太地区业务下滑达13%，但靠着其他地区的正成长，使其整体销售成长了4%。Source：Richemont Group
对此，历峰集团主席Johann Rupert也不讳言产业正在面对困境，他还特别称赞包括劳力士、百达翡丽和爱彼这些同业愿意「减产保价」的做法，避免市面上供过于求，把自己搞成「库存山」。至于历峰集团本身也採取了类似做法，他们承认已经针对中国市场调整了旗下品牌的供应量，甚至从部分中国经销商手上回购库存，还让部分瑞士制表厂的员工参与「缩短工时」计画，简言之就是让员工放假以降低成本。
▲为了挺过目前高级手表市场的低迷氛围，历峰集团一方面针对特定市场调整产品供应量，同时也有部分品牌採取缩短工时方案，以减少库存过多的风险。
不过，在整体往下走的大环境中，还是有几个品牌跑得比别人快，像是江诗丹顿、朗格这类高端品牌，还有卡地亚的手表产品，表现都比市场平均好一些。从地区来看，虽然亚洲近期表现疲弱，但其他市场还算挺得住，例如美洲销售成长了7%，日本表现尤其亮眼，在匯率调整后年增甚至达到30%。欧洲、中东与非洲也都有小幅成长，显示历峰集团的市场多元化策略多少发挥了作用。
另外值得一提的是，历峰的销售模式中，有7成来自自家开的专卖店，批发和授权经销商则只佔24%。而在表现不佳的钟表部门中，目前经销商仍占了4成，这也成了他们近年试图转型的关键之一。
▲历峰集团旗下钟表部门品牌高层人士最近异动频繁，例如集团前钟表部门负责人Emmanuel Perrin便转往沛纳海担任CEO。Source：Financial Times
在内部人事上，历峰也做出一连串高层调整，前钟表部门负责人Emmanuel Perrin转任沛纳海CEO，历峰前CEO Jérôme Lambert回锅接手积家，江诗丹顿原CEO Louis Ferla去接掌卡地亚，积家前CEO Catherine Rénier则转到梵克雅宝，江诗丹顿的新任CEO则由Laurent Perves出任⋯⋯这一连串高层人事大风吹，明显是为了让品牌更灵活因应市场变化。
整体来看，虽然面对中国市场的不确定性，但历峰集团还是维持了基本盘，也展现出快速应变的能力。接下来到年底，或许会是钟表产业整体「去泡沫、调结构」的重要阶段，谁能熬得住，就愈有机会等到下一波反弹。
