鐘錶業久違的好消息終於出現！「大摩」摩根士丹利（Morgan Stanley）與WatchCharts的最新聯合報告指出，今年第三季全球高級二手錶價格出現較明顯的反彈，較上一季上升1.5%，這是自市場高峰以來連續十三個季度下跌後，首次出現的季度性增長，這項數據不僅為錶主注入信心，也顯示高級製錶的價值正重新被市場認可。
▲Source：Inside Hook
報告指出，這波復甦的火花主要來自兩大龍頭品牌——PATEK PHILIPPE與ROLEX，由於這兩個品牌在WatchCharts的整體追蹤指數中占比超過三分之二，其走勢幾乎決定了整個市場的方向。
百達翡麗強勢反彈，勞力士穩健支撐
在眾多品牌中，百達翡麗成為最耀眼的焦點，該品牌在今年第三季的二級市場價格環比上漲3.9%，創下自2022年初以來的最佳表現，無論是經典的Nautilus，還是運動風的Aquanaut，都在拍賣與交易市場中再度成為炙手可熱的熱門錶款。至於勞力士，則以穩健姿態延續其「保值王者」的地位，本季價格上漲1.3%，其中以Day-Date與Datejust兩大經典系列貢獻最大，這類型手錶的需求回升，也進一步鞏固了勞力士在全球收藏與投資市場中的主導位置。
▲2025年第3季二級市場百達翡麗飆升3.9%、勞力士上揚1.3%，兩強帶動市場止跌回升。Source：Bob's Watches
價格回升的背後：關稅與零售漲價效應
然而這波價格回暖並非單純由需求驅動，報告指出，美國針對瑞士進口手錶施加的高額關稅，迫使各大品牌調整零售價格，而這些上調也間接推高了二級市場的交易價，如今的二手行情並非單純反映消費者熱度，更被視為品牌價值與市場信心的重要指標。
▲高級手錶市場自從2022年以來連跌十三季後迎首度回升，整體價格環比上升1.5%，顯示市場結構逐漸恢復穩定。Source：Morgan Stanley & WatchCharts
這份報告也同時提醒，零售價持續上升的結果，也削弱了二手市場的「保值」能力，目前僅有勞力士仍能在零售價之上保持比較顯著的溢價，其價值保留率高達+15.7%，百達翡麗雖仍維持高溢價，但在多次調漲售價後，其二級市場價值出現局部壓縮。
集團分化加劇，強弱對比明顯
不同鐘錶集團在此次回彈中表現各異，勞力士集團表現最強，旗下的帝舵也以+1.4%的增幅為集團助攻。斯沃琪集團（Swatch Group）整體微升0.5%，主要受惠於歐米茄（+2.0%）的亮眼表現，但寶璣與寶珀的疲弱走勢仍影響著整體表現。歷峰集團（Richemont）則出現-1.7%的微幅下跌，儘管卡地亞與江詩丹頓略有回升，但朗格與積家仍持續下探。至於LVMH集團跌幅縮小至1%，泰格豪雅微幅反彈、真力時穩定，但宇舶依然低迷。
▲2025年第3季勞力士集團穩健領先，Swatch集團靠歐米茄支撐微漲，歷峰與LVMH跌勢放緩，品牌分化擴大。Source：Morgan Stanley & WatchCharts
雖有復甦跡象仍存不確定性
儘管二手市場終於見到回升，但復甦的可持續性仍待觀察，報告顯示，多家品牌在第三季仍同步調高零售價，由於美國高達39%的瑞士商品關稅，使部分消費者轉向二級市場尋找合理價格，專家分析，若零售與二級市場之間的價差持續擴大，短期內可能出現更多投機性波動。
對長期投資者而言，這份報告的意義在於高級製錶市場正在進入重新平衡的階段，從品牌到消費者、從零售到二手，每個環節都在調整節奏，預示著市場波動性可能會持續下去，有可能會導致這次需求激增只是暫時的，因為整個行業仍在努力調整和適應這些新的局勢，所以現在先別急著高興，還需要更長的時間來觀察才能窺知更明朗的答案。
